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如何开杠杆炒股系统阐述团队核心优势及未来战略

　　证券时报记者吴琦

　　伴随市场环境持续向好，指数投资呈现蓬勃发展趋势。公募基金今年在指数及指数增强领域的布局显著加速，既能把握被动投资的时代机遇，也为抢占市场先机奠定基础。以国投瑞银基金为例，其年内新发的9只产品中，7只为指数基金和指数增强基金。

　　近日，国投瑞银基金量化投资部总经理殷瑞飞接受证券时报专访，系统阐述团队核心优势及未来战略，并就Alpha（超额收益）衰减挑战下如何持续稳健获取超额收益的核心问题分享见解。

　　不在风控上妥协

　　积极应对“Alpha”衰减

　　面对A股市场定价效率提升、有效性增强带来的Alpha收益衰减挑战，殷瑞飞的应对策略清晰而坚定。

　　“市场有效性提升不可逆转，我们坦然接受Alpha收窄的现实，但我不会在风险控制上妥协。不会为博取更高收益而牺牲风险控制手段，这对投资人不负责任。”殷瑞飞强调，基金经理应在严控风险的前提下，积极拓展收益空间。

　　具体从三方面发力：一是传统方法精耕，深度优化量化方法，精细化加工有效性或衰减的因子；二是拓宽投资框架，引入AI等新策略，实践显示AI可捕捉传统方法难获机会；三是扩充数据维度，突破传统结构化数据局限，拓展非结构化数据，如用图像识别分析K线图、自然语言处理（NLP）技术提取新闻/公告信息，辅助投资决策。

　　殷瑞飞介绍，他的指数增强策略依托收益模型、风险模型和组合优化模型三大核心模型的协同运作。

　　收益模型以获取超额Alpha为核心，分两层构建：传统多因子（基于估值、盈利、成长等经典因子）与融合AI的投资收益生成框架叠加，是近年策略迭代成果。风险模型聚焦控制跟踪误差，通过严格行业与风格中性化约束，确保组合与基准行业、风格暴露无显著偏离，保障超额收益稳健性。组合优化模型作为桥梁，在风险模型约束下权衡收益与风险，最大化风险调整后收益，持续获取超额收益，形成优质投资组合。

　　研究型团队构筑核心护城河

　　殷瑞飞介绍，公司团队核心优势在于深厚的研究基因与科学的架构。团队学术底蕴深厚，成员均来自国内外名校，半数拥有博士学位，专业背景覆盖数学、统计、计算机及数据科学，支撑高门槛的量化研究需求。梯队架构科学合理，团队由证券从业20年以上的核心成员与新生代研究员互补构成，核心成员稳定性强，有利于投资理念和研究体系的稳定性，也提升了量化策略的持续迭代能力。

　　在研究体系方面，团队坚持Alpha与Beta（市场收益）研究并重，同步强化选股能力与行业配置能力。研究范围涵盖指数投资、多因子选股、机器学习、事件驱动等多个领域。

　　殷瑞飞明确划分三大业务板块，并强调其“层层递进”的逻辑关联。

　　指数基金是高效透明的投资工具，适配中短期轮动或中长期配置需求，操作便捷，为不熟悉市场但看好A股长期收益的投资者提供参与通道。指数增强基金满足“基础收益+稳健超额”双重诉求，通过严格纪律与行业风格中性约束控制跟踪误差，紧密跟踪指数的同时获取持续稳健超额。主动量化基金淡化基准跟踪，聚焦深度挖掘Alpha收益，适合看重管理人主动能力、追求长期显著超越市场收益的投资者。

　　构建层次分明的“星系图谱”产品

　　随着国内指数化投资热度持续攀升，殷瑞飞表示，团队正致力于将优秀的量化投资能力拓展至各板块，实现主流宽基指数增强全覆盖。

　　殷瑞飞介绍，在指数产品布局上，团队规划构建类似星图的“恒星+行星+卫星”层次化架构。

　　恒星定位为压舱石产品，代表指数包括沪深300、中证500、A500等大盘宽基指数，特点是波动相对较低、高流动性。行星定位为成长新引擎，代表指数包括科创综指和科创200指数等，旨在捕捉中小盘成长红利。卫星定位为捕捉结构性机遇的工具，包括周期板块的中证上游资源指数、沪深300金融地产指数、科技板块机器人指数、港股通科技指数，以及偏稳健低波风格的港股通央企红利指数、公用事业指数等主题（行业）指数，工具属性明确。

　　展望未来，殷瑞飞相对看好两大方向：红利低波代表较低风险的权益板块。受益于大量资金寻求稳健投资方案以及机构提高权益配置比例，天然偏好较低波动、有分红预期的资产。科创成长则代表高成长性资产。契合中国经济转型与产业升级方向，且在当前市场流动性充裕、风险偏好提升的背景下较为适配。